欲哭無淚 當頭棒喝

3月至今，整個投資組合從今年高位蝕了一半，其中主要來自最近兩至三周的股災。

欲哭無淚，寫下今次有血有肉內心更有淚我的投資7宗罪：

長倉槓桿太高：我的投資長倉，目的是投資有穩定現金流的資產收息，應付生活所需。在Leverage不超過2倍的基礎下，原以為可應對大市波動，但我卻因為SP和IPO導致槓桿急升至2.5-2.7。之前一直說要減槓桿，卻執行得太少，只是集中在港股，沒有對長倉有什麼實際行動。3月5日當天Current available fund由原本佔NLV的三份一，一下變成負數。如果當日能夠當機立斷大幅減倉，便可以避免在最差環境下沽貨，組合損失幅度有望減少一半。可惜......

組合的流動性風險：長倉以高息股、REIT、優先股、ETD為主。今次股災，導致優先股和ETD出現顯著的流動性風險，買賣成交不多，差價比港股細價股更差，大幅度增加了組合壓力。而平倉更需要以賤價賣出，加大損失。

再投資時購買低質素資產：去年在優先股股價急升時沽了近半倉內持股，為了保持收息水平，於是買入不少GMLPP。這卻是在今次股災中跌得最勁的。

Naked Sport Put：我一直有作SP，當作一點主動投資，亦知道其風險，更曾提醒網友SP會贏粒糖輸間廠。可是，我卻在股市高位中開了不少。原計劃是以折扣價入貨，又計算唒所有SP即使要接貨，都在IB Buying Power的20%以內。然而，當大市轉勢，組合價值大幅下滑，Buying Power竟然一下歸零，但SP卻深入價內。

港股IPO：在3月初股市開始轉勢時，我仍然在IB以B組名義申請港股IPO，藉以提高獲派水平，但卻進一步將Leverage大幅提高，直至上周四3月12日美股急瀉那天才釋放資金。

期權組合：最近嘗試學習期權組合，起初略有成績。最後在高位開了QQQ 看好組合，並以LP保護。亦由於見有保護，於是開的張數比平時多。結果是QQQ下跌時，便即時輸每股5元。但最差的是我竟然加開SP，期望博反彈可以平手走，結果是再輸多6倍金額。

我太驕傲：2月開始看Mark Minervini的書，卻因外遊和搬屋至今仍未完成。當他在2月底表示100% Cash時，我注意到卻沒有細想，還只是以為他主力投資動能股，而我是收息股，不應太多買賣。後來，美股隊長3月初亦表示清倉，不少網友陸績降槓桿、清倉等，我都視作等閒，沒有認真考慮市況波動對組合的風險。

結果......

3月第二周，每天見組合NLV以10%幅度下跌，每天皆希望有消息、ECB會出手、Fed再出手等，市場會有所回穩，甚至反彈。然而，周四晚道瓊工業平均指數大跌2000點時，組合亦大跌近20%，NVL只餘三周前的一半。當刻已經不能再判斷如何投資，要以保護一家人僅有的資產而決定大幅度減倉。到周五早上港股大跌時亦基本上全清港股倉位。之後，港股下午反彈了，美股在周五晚亦大幅回升，G20承諾採取適當財政和貨幣措施應對疫情.......

最後，其實仍未全清所有貨，因為我是需要現金流應付生活，仍持有ETD、債券、部份英國收息股。槓桿水平因為NLV大跌仍有1.6，但預期每月收息金額只餘不足一半。

當頭棒喝

攀山者，最怕的可能是遇上意外或突發事情，需要緊密撤退。攀山者要能在意外發生前或仍未嚴重時，辨識出可能遇上的問題，提出撤退或改變計劃。如未能做到，結果只能在意外發生後回應，被迫撤退。最差的是，攀山者最終只能被抬走。今次，我被迫撤退，更差一點被抬走了，這是終身難忘的兩周。

聖經說：不要自欺；神是輕慢不得的，因為人種的是什麼，收的也是什麼。

這是我種的因，收的果便是這樣了。