上山下山（2020年3月投資扎記）－ 原來只是一場夢

漫長的3月，感覺好像過了好多年！

疫情下的香港，長期留家、群體分隔、已經令人心情沈重。在這情況下，遇上可能是1929年級數的世紀股災，波動率急升再急升、市場熔斷再熔斷、資產價格跌完再跌。一朝醒來，已經失去了多年努力下原以為是屬於自己和家人的東西，才驚覺這一切原來只是一場夢。

3月上旬的情況上一篇文已作記錄，惟再補充的是，在14日清了高息股、港股、REITs和部份優先股後，原計劃保留仍然提供現金流的債券、ETD和部份Short Put。仍然懷著持有資產收息的想法，心想只要公司不倒閉，股價債價仍然有望返回回收價。

然而，在18日再次面對市場恐慌性的急劇下滑時，固定收益類資產流動性急速收緊，導致投資組合價值再跌一半。儘管仍未爆倉，但我已對未來數年環球經濟信心盡失，更重要的是我對自己的投資決定亦失去信心，已經難以再作客觀判斷。為了保存僅有少少的資產，看著一家大小未來數年的生活情況，實在承擔不起於短短一個月一鋪清袋，甚至可能有負債的壓力，於是當天再次大幅減倉和在高IV下平掉仍未到期的Short Put，將槓桿降至1以下。

之後，都沒有之後了，因為19日開始的連續多天反彈已經對整個組合帶來非常少的幫助了。

3月交易太多，數以百計，不詳細一一列出。只是記下現在的持股就算了。仍然持有，都沒有從現金流作考慮了，除了部份仍對其基本面有點兒信心，盼望未來有機會回升，其他的都只是股價跌得太多，再沽都沒什麼意思了。

英國股票
RDSB Royal Dutch Shell Plc Class B 世界第二大石油公司
BT.A BT GROUP 全英最大電信設施硬體的營運者

港股
0823 領展房產基金

REITs
DHC Diversified Healthcare Trust

優先股
GMLPP Golar LNG Partners LP, 8.75% Series A Cumulative Redeemable Preferred Units
ATCO PRI Seaspan Corp., 8.00% Series I Fixed/Float Cumul Redeem Perp Preferred Shares

ETD
SSWA Seaspan Corp., 7.125% Senior Notes due 10/30/2027 （已公佈贖回）
SBLKZ Star Bulk Carriers Corp. 8.30% Senior Notes due 2022

債券
JCP CORP 5.65 Jun01'20
MNK CORP 4.75 Apr15'23
GEO CORP 5.125 Apr01'23

IB組合3月投資回報為-57.3%，年初至今為-62.4%。當前現金水平約為組合的30%。組合大幅低於大盤。主因是槓桿水平放大跌幅、並且於大市低位時才去槓桿，未能受益於上周的反彈。

當前投資組合預期提供的現金流，完全不足以應付家庭基本支出，要再次回到職場了。努力搵工中！

未來亦不再定期記錄每月交易，但卻會記錄我在股災中用了接近一生積蓄所學到的功課。