又驚又險的一疫

投資路儘管困難，但仍是精彩，值得細味。

可是，今個月條路又真係難行好多，又驚又險。然而，我深信，過了一切之後，再次回望歷程，會發現自己在不知不覺學了一點東西，這是Learning by Doing。

2月最後一周，美股不同指數大幅下跌約12%，為2008年金融海嘯以來最大。回想當年，剛巧有幸在美國參加連續3周的training。仍然記得有一日美股突然free fall，我們一眾來自中國國內和香港某一機構的學生在Citi trading floor visit，接待我們的Citi華藉代表說"Today is layoff day"。去到其中一層的trading floor，十張枱八張都冇人坐。數天後，在上課時Trainer解釋什麼是CDO、CLO、MBS等，沒精打彩地三句中有兩句都搭個messy字。誰知道，一年後美聯儲開始QE，並啟動了連續11年的牛市行程？

2月因著外遊，有一半時間不在香港。又因為剛巧月尾要搬屋，剩餘時間都留在家中收拾，再次斷捨離。根本沒有時間作投資決定。買賣不多，亦沒有仔細思考。初初急跌時，還以為是一波調整，沒多留意。但當倉內總資產一周跌了10％，淨資產跌了20％，槓桿比率被動地由2.0升到2.4時，便知道即使係儲資產被動收息，亦需要主動回應了，雖然可能為時已晚。

然而，投資上對疫情的反應仍是沒多動作。原因是我一直仍然這只是一個短期但範圍較廣的疫情。因著疫情而買賣好容易受到情緒支配，結果是左一巴右一巴。然而，當疫情愈來愈有機會擴散到一個地步，可能間接地引發全球性政治和經濟系統性風險，這則是需要關注。正如2008年由美國次按危機引發的全球經濟衰退。

如果沒有疫情，2020年全球經濟本應是溫和增長，通脹穩定，中美貿易談判漸露曙光，英國成功脫歐，有利金融市場走勢。但疫情好明顯已經導致主導市場情緒，亦因為對經濟的不確定性，而再進一步對今年的貨幣政策有不同的解說和預期。

唯一可以確定的，是市場的不確定性會再次上升，如2018年年初。在這情況下，現在要做的，是風險控制，以面對未來的波動。投資買賣以下調槓桿為目的，並且摘機換馬，換入更優質的資產。