上山下山（2019年12月投資扎記）

每月的投資買賣，就好似攀山時又上又落，高度上好像沒甚進退，但卻是邁向終點的必然之路。

2019年12月的交易比11月少了一點，但有數個重要的事項值得好好記錄下來。12月亦是連續四個月獲得投資正回報。具體來說，在IB內12月單月回報是5.5%，高於SPY的2.4%。IB組合基本上反映了整個投資組合，IB 組合槓桿比率為2.01。而港股投機倉佔總資產不多，主要集中在富途證券，12月回報約為10.9%，高於恆指的7.0％。

投資長倉

12月重點是換馬，撤走負稅優先股，沽出香港酒店REIT，加上加拿大Dream Global 私有化套出了一些資金，換來其他資產。其中，主力是增加全球REIT，特別是英國和新加坡。

Dream Global私有化

今個月終於收到了Dream Global REIT私有化的資金了。這是我的長倉中第一隻海外REIT，中間股價雖然曾經小幅下滑，但最終算是收成正果。按股價計回報率37%, 並收了兩年多的股息。

12月減持並換馬

12月繼續減持負稅優先股，全部沽出AGNCM，倉內負稅優先股只餘下TOO PRA。亦全沽1881.hk 富豪產業信託，主因是預期1881未來的派息將會明顯下降，加上過去兩年1881的表現明顯差於其他香港的REIT。最近見1881有所回升，連收息兩年多仍有小許利潤，直接沽清優化組合。以上所得資金，加上Dream Global REIT被Blackstone收購回收的資金，換馬以下股票：

首次購買
英國高息股 BT.A BT GROUP 英國電信：英國最大電信設施硬件營運者，在全球170個國家設有營業點或辦事處。當前海外營業處的營業額佔該集團總營業額的三分之一。最近3年股息保持穩定於15.4便士，相對4-5年前更有所增加，增持時預期股息為7.3%。（https://www.btplc.com/）

增持全球REIT,

英國 NRR NewRiver REIT PLC

日本 8985 TSEJ Japan Hotel REIT Investment Corp

新加坡 A17U Ascendas Reit ＆ N2IU SI Mapletree Com Tr

增持美國免稅優先股

GMLPP Golar LNG Partners LP, 8.75% Series A Cumulative Redeemable Preferred Units

增持交易所買賣債券 (Exchange Traded Debt) 

F PRB Ford Motor Co., 6.20% Notes due 6/1/2059

其他
小量沽出C PRN，買回早前錯手沽出的SBLKZ。

港股投機倉

12月在香港IPO非常活躍。我亦參與了一些有質素的新股認購，難得有點利潤，但全年來看，回報應該僅僅持平。不值一提！未來這個倉仍是藉機減持，減少持股數目至10隻以內。

美股期權

12月美股仍然沖高，難以新開Short Put，Covered short call 又被call貨 （包括NFLX、BABA、SKYY），倉內美股只餘一些表現欠佳的股票，不斷作SC，期望平手離場。

NIO蔚來於年底公佈2019年Q3財報大超市場預期，股價連續2天累計急升共66％至4.02。倉內早前的SP，接貨後再SC，已於最近1-2個月被call走了。最終所有NIO持股沽清，加上早前開了一些SP@1.5、2、2.5，預料這些期權可變為廢紙。

簡單總結NIO成績，半年以來，股價急跌急升，首次運用不少期權救倉技巧，過了困難時刻，並累收不少權金，對組合盈利貢獻不少。然而，從風險回報率來看，實在不值，這方面要再好好學習。